Нас ждет беспрецедентное превышение предложения нефти над спросом, которого не знала еще история — так много её ещё не добывали. Теоретически нефть может повторить минимум 98 года — $8, в нынешних ценах — $15.
Но, такая цена нефти мало кого устраивает, и включатся факторы, которые могут частично компенсировать этот избыток:
1. США покупают нефть в стратегический резерв. 77 млн баррелей ($2 млрд) свободных мощностей. Спрос/предложение – это около 100 млн баррелей в день. Если избыток нефти – 4 млн б/д, то покупка в резервы США компенсирует 20 дней избытка.
2. США заявили, что могут купить и на $20 млрд. Не понимаю только, куда они ее разместят.
3. Нефть также могут закупить впрок: спекулянты (хранят в танкерах), Китай (строили свои резервные хранилища), Саудовская Аравия (тоже строили!). Проблема только в том, что сейчас мы понятия не имеем, какими свободными мощностями они обладают.
4. США намекнули, что ряд производителей нефти могут снизить добычу нефти в ответ на низкие цены. Мы не можем это никак оценить, опыт 2014-2015 г.г. говорит, что добыча в США падала у сланцевых производителей только с большой задержкой времени, текущая добыча не падала.
Таким образом, логика говорит, что нефть должна снижаться дальше.
Если цена нефти будет сползать к $25-20 то нас, к сожалению, неминуемо ждет дальнейшее снижение рубля. При этом, курс доллара в 83-85 руб. при нефти в $25 не будет стабильным, если цена нефти задержится на этой отметке на недели.
Владимир Цупров, Управляющий директор по инвестициям ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс
